分析师突然齐推水泥！每年春季都会爆发，去年春天涨幅52%，历史数据暴露这个龙头弹性最大分析师在朋友圈喊话，现在就要加配！①水泥公司表现坚韧，源于财政政策提前发力带了基建超预期、暖冬带来开工率提升以及行业集中度提升。②建材（水泥）板块一向是春季躁动的领头羊，策略分析师本周末突然转向，开始齐推周期“核心资产”。③偏开工端品种春季表现往往更好，华新水泥综合表现第一，海螺水泥股价表现主要由于估值提升。 受到水泥价格持续抬升影响，水泥板块最近在大盘回调之际表现抢眼，一枝独秀。（1）水泥公司表现坚韧的背后，是基本面上的超预期和潜移默化的格局变化。 原因①：暖冬。 今年是个暖冬大年，已成定局。气象统计显示，今年暖冬程度创10年之最。暖冬意味着什么？更高的开工率，更强的水泥需求，带来了传统淡季下超预期的价格表现。水泥价格不断新高，反应的正是需求走强的现实。 原因②：基建预期。 今年四季度提前下放的万亿专项债额度，正是市场目前炒作的核心驱动力。由于GDP增速有破6可能，财政政策提前发力，万亿的专项债额度将主要投向基建领域，并且在一季度逐步落地。这对于后续的无论是持续提价还是利好兑现，都提供了一个绝佳的时间窗口。 原因③：行业格局。 虽然水泥行业没有像钢铁行业一样轰轰烈烈的供给侧改革，但市场化改革的方式更加有效。该出清的出清，该放量的放量。格局上主要以长三角和珠三角的水泥商最为利好，因两地经济韧性足，需求大，水泥价格领先全国。格局上，各个区域的龙头已经悉数跑出，未来不扩产的情况下，现金流和利润即为分红，将成为稳定的派息利器。（2）建材（水泥）板块一向是春季躁动的领头羊以11个周期行业总结复盘来看， 化工、建材、有色三个行业春季期间表现相对占优 ，近5年有3年建材表现排名进前3，2年排名第1，而钢铁、交运、建筑、石化表现则较弱。 中信建投 吕娟团队也在朋友圈疾呼： 加配工程机械和水泥！ 此外，策略分析师本周末突然转向，力推周期“核心资产”，也包括了水泥： （3）水泥板块内表现突出的个股选取10家上市较早的建材龙头对比， 偏开工端品种春季表现往往更好，如水泥和防水（ 东方雨虹 ）， 华新水泥 综合表现第1。
个股方面，近期环巢湖区突发环保整治致四家水泥企业停产超预期。环巢湖区是长三角地区最重要的熟料基地之一，此轮整治或使整个长三角地区水泥供应更加紧俏，有利于区域水泥和熟料价格。海螺水泥在安徽地区产能市占率接近60%，在长三角地区产能市占率33%，是区域内产能最大的企业，受益明显。
上峰水泥扎根华东，具备民营企业的高效率运作和国有企业规范运作，是公司独特的竞争优势;从近几年公司各项盈利指标看，均处于业内前三，凸显区域及民营主导混合所有制的管理优势。
针对二级市场的情况，兴业证券分析师李华丰建议，逆周期政策是当前政府稳经济的核心思路，地产、基建的周期波动被大幅弱化，水泥需求未来也将表现出较强的稳定性。龙头企业对跨区域流动的掌控力更加娴熟，预计2020年全国水泥行业有望保持高位运行。从盈利稳定性带来估值提升的角度，推荐华东的海螺水泥、华新水泥、万年青;从需求及盈利改善能力的角度，推荐冀东水泥、祁连山。
“过去2年以及未来2年，行业盈利中枢以及稳定性大幅提升，水泥企业资产负债表大幅改善，有望成为这轮估值修复的驱动力，目前龙头企业估值普遍在6-7倍，分红率提升仍极具配置价值。”太平洋证券分析师闫广认为，“海螺水泥业绩确定性强，未来盈利中枢大幅提升，看好其估值修复;其次可关注华东高弹性标的上峰水泥、万年青、粤东龙头塔牌集团;基建链条首选冀东水泥、祁连山，政策持续催化下，兼具业绩及主题投资机会。”
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